近日，三全食品（002216.SZ）披露2024年年报报告期内，公司实现营业收入66.32亿元，同比下降6%；归母净利润5.42亿元，同比下降27.64%；净利率为8.18%，下降2.44个百分点这已是三全食品连续两年核心业绩指标下滑。

2023年，其营收、归母净利润分别同比下降5.09%、6.55%公司解释，主要是消费需求和意愿温和复苏，行业增长放缓、品类竞争态势为业绩增长带来了一定压力作为速冻米面制品龙头企业，三全食品拥有“三全”和“龙凤”两大品牌。

分产品看，公司第一大品类速冻面米制品去年收入55.99亿元，同比下滑约4%，占总收入的比重为84.42%，直接拉低了整体营收该产品对应销量62.19万吨，同比增长2.04%销量增但收入减，民生证券研报指出，速冻面米制品去年价格下降了5.9%。

“龙凤”牌汤圆（左宇 摄）速冻面米制品收入下滑，主要是汤圆、水饺、粽子老品承压，收入34.74亿元，同比下降5.84%；创新类面米制品表现稳定，贡献21.25亿元收入，与上年基本持平第二大品类速冻调制食品下滑更为明显。

2024年，该产品收入8.73亿元，同比下滑18.84%，占比也由上年的15.25%降至13.17%；对应销量5.51万吨，同比下滑29.77%有分析认为，这主要是B端集采产品采购招标时间延后，致使部分收入确认后置所致，2025年受餐饮端疲软影响，速冻调制品表现承压，后续需关注餐饮需求复苏。

另外，冷藏及短保类产品收入也下滑3.26%，仅0.92亿元，三大产品线全面下滑渠道调整也是影响业绩的因素之一经销模式常年为三全食品贡献七成以上营收2024年，该模式收入约50亿元，同比下降9.39%；经销商数量也从上年末的4245个降至4195个，减少了50个。

其中长江以北经销商数量从2069个降至1700个，大幅减少369个，公司解释是渠道质量优化所致

近些年，三全食品积极布局新兴业态，拥抱新零售渠道，尤其是电商渠道2024年，公司直营电商业绩高速成长，营收同比增长58.5%；毛利率为26.95%，微增0.29%但高速增长的直营电商，其实是在亏钱华鑫证券研报指出，直营电商渠道实现高速增长，但由于流量费用高投放，电商渠道去年净利率双位数亏损。

受电商推广费用增加影响，2024年，三全食品销售费用达8.54亿元，同比增长5.48%；销售费用率约12.9%，同比增长1.4个百分点，进一步吞噬了利润空间考虑到行业竞争和需求端相对疲软，东吴证券下调了对三全食品今明两年的盈利预测，预计2025年—2027年公司归母净利润分别为6亿元、6.8亿元、7.4亿元（此前2025年—2026年分别为7.2亿元、8.1亿元），维持“增持”评级。

业绩披露后的电话会议上，有投资者询问，公司对2025年的展望如何？三全方面并未给出具体数字指引，仅表示要从产品端、渠道端、营销端、数字化等方面发力记者：左宇文字编辑：孙婉秋版面编辑：毕丹丹—— / 好文推荐 / ——。

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