2025年2月，中信基础化工行业指数上涨5.23%，在30个中信一级行业中排名第11位尽管化工品价格整体回落，但钾肥和有机硅板块表现亮眼钾肥因供需趋紧及政策推动价格持续上行，而有机硅行业则随着产能释放和需求增长，供需格局显著优化。

钾肥行业供需趋紧，龙头企业扩产保供资源属性驱动供应集中钾肥作为农业生产的核心原料，具备强资源属性，全球约60%的钾盐资源集中于加拿大、俄罗斯和白俄罗斯，供应格局高度集中我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较高，2024年以来国际进口量收缩进一步加剧了国内供需矛盾。

近期美加贸易摩擦及国际寡头企业的限产提价策略，推动全球钾肥价格自2024年起进入上行通道国内企业加速扩产应对缺口面对春耕旺季需求，国内钾肥龙头企业正全力提升产能盐湖股份作为国内最大钾肥生产基地，目前氯化钾日产量达1.1万吨，2025年1月产量完成计划的108.7%，并计划通过工艺优化将回收率提升3%-5%。

藏格矿业则提前复产钾肥生产线，3月日均发运量同比增长113%此外，亚钾国际通过收购农钾资源股权扩大资源储备，远期产能规划达200万吨/年，进一步缓解国内供给压力政策与需求双重支撑国家发改委近期明确要求加强化肥保供稳价，推动科学施肥技术普及。

春耕期间复合肥企业原料备货需求旺盛，部分厂商已提前锁定订单叠加国际供应波动，短期钾肥价格或延续强势2025年1-2月，盐湖股份累计投放钾肥154.49万吨，稳价保供作用显著，成为市场“压舱石”有机硅产能释放，需求驱动行业回暖

产能扩张进入尾声，供给压力缓解2020-2024年，国内有机硅行业经历大规模产能扩张，新建项目已基本投产以鲁西化工为例，其100万吨/年有机硅项目一期40万吨产能于2025年3月顺利投产，标志着行业新增产能接近尾声。

随着未来新增项目减少，供给端压力有望逐步缓解，行业进入产能消化阶段需求端结构性增长显著全球有机硅产业持续向中国转移，我国已成为最大生产国需求方面，电子、新能源等领域的快速发展成为主要驱动力例如，光伏封装材料、新能源汽车电子元件等对有机硅材料的需求持续攀升。

行业分析指出，2025年有机硅需求增速有望保持在8%-10%，供需格局改善将推动行业景气度回升企业聚焦工艺优化与竞争力提升鲁西化工在40万吨项目投产后，正加速优化生产工艺以提升运行效率，进一步巩固成本优势。

与此同时，行业龙头通过延伸下游高附加值产品（如硅油、硅树脂），增强盈利能力尽管市场仍面临宏观经济波动风险，但产能释放后的供需再平衡为行业提供了长期增长基础当前，钾肥和有机硅行业分别受益于资源稀缺性和需求结构性改善，成为基础化工领域的重要看点。

龙头企业通过扩产和技术升级，进一步夯实了行业地位，未来市场表现值得持续关注