智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，我国宠物行业规模有望于27年突破4000亿元情感经济、科学养宠、理性养宠等消费趋势的变化将带来结构性机遇宠物食品、医疗等子行业均存持续扩容预期，相关企业盈利能力有望进一步增强。

重点推荐宠物食品、宠物医疗板块中国银河证券主要观点如下：四千亿宠物经济蓝海下的结构性机遇我国宠物行业处于快速增长阶段，24年市场规模超3000亿元消费趋势的变化带来行业新机遇，并成为宠物经济持续繁荣的重要支撑:(1)情感经济升温，独居青年和银发一族成为宠物消费的代表性群体。

(2)科学养宠观念升级下，或催化更细分的产品需求(3)理性养宠观念驱动下,产品性价比和实用性更受重视,消费价格存在回归趋势宠物食品增长新引擎:主粮升级+新渠道放量国内宠食市场是成长优势板块24年宠物食品市场规模达1585亿元，同比+8.5%，17-24年CAGR为+11.4%。

随着国产企业发力自有品牌抢占市场份额，国产替代进行中，行业格局或重塑对于未来内销市场的增长新引擎，该行认为一方面来自于主粮市场的增长，主粮在食品消费中的占比自17年的62.4%提升至24年的67.6%,且具有更强的用户粘性与稳定性，有助于增强消费者品牌认知;另一方面，抖音、拼多多等新渠道电商增速亮眼，且增长模式正从“达播获客”向“全域贯通增长”转变,助力宠物食品线上渠道加速放量。

宠物医疗扩容关键:连锁扩张+疫苗替代加速宠物医疗为宠物行业第二大子行业，24年市场规模为841亿元，同比+5.6%，17-24年CAGR为+16.7%近年我国频繁出台宠物健康相关政策，鼓励宠物疫苗药品的国产研发、规范兽医行业管理和人才建设。

该行认为宠物医疗行业未来增长或由量价共同驱动，即宠物数量的增加和免疫率的提升、以及医疗价格高昂带来的盈利优势宠物医院方面，在连锁化扩张的趋势下，龙头企业的规模效应和渠道优势将更加突出宠物疫苗方面，我国已有四批次共计8款国产猫三联疫苗通过应急评价，硕腾旗下“妙三多”一家独大的局面被打破。

考虑国产苗在价格、毒株、渠道等方面均具备优势，疫苗的国产化突围有望加速风险提示：贸易摩擦的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险。